日前，漱玉平民大药房连锁股份有限公司（以下简称“漱玉平民”）与天士力医药集团股份有限公司（以下简称“天士力”）发布多个公告，披露了双方重大资产交易案的最新情况——漱玉平民将支付现金71486.04万元（不含募集配套资金金额），向交易对方天津天士力医药商业有限公司（以下简称“天津天士力”，系天士力子公司）购买其持有的辽宁天士力大药房连锁有限公司（以下简称“辽宁天士力”）90%股权、济南平嘉大药房有限公司（以下简称“济南平嘉”）60%股权，以及向交易对方李杉杉购买其持有的辽宁天士力10%股权。

涉556家门店

作为山东省最大的医药零售连锁企业，漱玉平民坚持“连锁经营、规模发展”的经营思路，并确立了“深耕山东市场、择机向省外地区扩张、走向全国”的战略目标。交易完成后漱玉平民在辽宁省的市占率迅速提升，公司的门店数量、目标市场区域覆盖范围都将得以提升，经营规模也将明显扩大。

具体来看，此次并购的标的辽宁天士力主要销售区域为辽宁、天津，拥有直营门店 424 家，覆盖沈阳、本溪、丹东、鞍山、抚顺、大连、阜新、锦州、铁岭等辽宁省 9 个地市以及天津市，为辽宁省排名前列的医药零售连锁企业。济南平嘉主要销售区域为济南，拥有直营门店 132 家，为济南市场份额排名前列的医药零售连锁企业。标的公司均具有较大的经营规模，在所在区域具有较高的行业地位及市场知名度。

值得注意的是，本次天士力出售辽宁天士力和济南平嘉股权，也同时公布了二者的财务数据。

2022年，辽宁天士力实现营收7.08亿元，归母净利润858.35万元，分别较2021年上涨10.49%和25.55%；济南平嘉实现营收2.88亿元，归母净利润812.48万元，分别较2021年上涨14.23%、396.53%。

今年一季度，两家标的分别实现净利润358.63万元、330.95万元，销售毛利率均在30%以上，经营状况相对较为稳定。

漱玉平民认为，本次交易属于行业内的横向并购，有利于公司聚焦主业扩大市场规模，抢占优势门店资源，进一步提升市场份额及品牌影响力；有利于公司践行“深耕山东市场、择机向省外地区扩张、走向全国”的战略目标，完善区域布局，拓宽销售区域；此外，还有利于公司发挥规模效应及业务协同效应，提升对上游的议价能力，获取更多供应链资源，降低采购成本，增强公司盈利能力及市场竞争力。

门店数量有望破6800家

截至6月30日，漱玉平民共拥有门店6332家，这也意味着，通过此次整合收购，漱玉平民旗下的门店数量将有望突破6800家。

近年来，漱玉平民一直保持高速增长态势。财报数据显示，2022年1-12月，漱玉平民累计完成营收 78.23亿元，同比增长47.00%；归属母公司股东的净利润 2.29亿元，同比增长 99.64%。2023年上半年营业收入约42.61亿元，同比增加25.71%；归属于母公司公司股东的净利润约1.39亿元，同比增加24.67%。

营收的大幅增长，来源于其直营及加盟门店的快速增长。近年来，漱玉平民继续坚持直营连锁为主的营销模式和区域深耕的稳健扩张策略，通过“自建+并购+加盟”的发展战略，不断拓展空白区域和市场。持续推进数字化转型，进一步完善了数字化转型组织、数字化转型流程与数字化转型机制，助力公司管理效率的提升。

截至6月30日，漱玉平民在山东省、辽宁省、黑龙江省、福建省、河南省、甘肃省等地区共拥有直营门店数量 3868 家，2023 年上半年新建直营门店 202 家，并购门店 342 家。

在深耕山东的同时，漱玉平民大力发展加盟业务，全面提升加盟店的经营能力和业绩。通过品牌特许经营的模式，向本土市场外的其他区域寻求稳健发展的契机。

2023年上半年，漱玉平民加盟业务持续优化，运营、商品管理及人员培训赋能标准化体系不断完善。公司不断扩大加盟运营团队规模，提升精细化运营技能，中药、慢病等品类营销赋能助力加盟商品类专项提升，以满足加盟商及客户的需求，不断增加合作粘性。

截至6月30日，漱玉平民已有特许授权签约门店 2464 家。漱玉平民表示，今年上半年加盟业务在山东、河北、吉林三省拓展迅猛，新进驻重庆市场，漱玉健康加盟网络现已覆盖黑吉辽蒙、晋冀鲁豫、苏皖等 14 个省区、直辖市，覆盖了共计全国 50 个地级市。2023 年 1-6 月，公司对加盟店的配送收入同比提升 70%。

值得注意的是，除大力拓展止直营门店和加盟网络外，今年7月，漱玉平民与甘肃龙头连锁众友健康进行了委托经营管理签约仪式，据了解，漱玉平民将从商品、营运、渠道、数字化等维度，全面赋能众友健康，共同开拓市场。

多家上市连锁“火力全开”

药店趋向集中是大势所趋，从今年的市场动向来看，新一轮“跑马圈地”的争夺战已经进入白热化阶段。近期，包括老百姓、一心堂、益丰以及健之佳等上市连锁均披露了最新等扩张情况，净增长率均达两位数。

截至2023年9月15日，老百姓共拥有门店13061家。其中，直营门店8960家，加盟门店4101家，加盟门店占比31.40%。与2022年末10783家的门店数量相比，1-9月共新增门店2590家，关闭门店312家，净增门店2278家，净增长21.13%。其中，直营门店净增1311家，净增长17.14%，加盟门店净增967家，净增长30.86%。

截至2023年9月15日，益丰共有门店12249家（含加盟店），较上年末的10268家净增1981家，增长19.30%。期间，益丰通过股权投资或资产收购方式实施11起同行业并购投资业务，涉及门店401家。其中，7月1日至9月15日，新签并购项目5起，涉及门店177家。

截至9月20日，健之佳共拥有门店4679家。其中，药店4360家，便利店319家。与2022年末4055 家的门店数量相比，1-9月总计新增门店632家，关闭门店8家，净增门店624家，门店增长率为15.39%。

此外，9月21日，一心堂的第10000家直营药店正式开业，这也标志着一心堂跻身“万店俱乐部”。一心堂曾于6月、8月发起多宗并购，今年已买下了超130家门店，涉及范围包括四川、山西、上海。一心堂预计，今年会保持直营门店数量增速在20%左右，门店拓展计划1900家，其中自建接近1000家，并购1000家左右。

登陆资本市场后，华人健康同样加速了扩张步伐。今年3月华人健康发布公告称，全资子公司安徽国胜大药房拟收购马鞍山曼迪新大药房重组后新公司51%股权。7月，华人健康瞄准浙江市场，拟通过支付现金方式购买自然人王祥安、浙江自贸区雪源项目投资合伙企业合计持有的舟山里肯60%的股权及购买徐文勇、施妃英合计持有的嘉兴老百姓70%的股权。

深耕DTP药房的达嘉维康同样凭借快速扩张提升了营收规模，据2023年中报显示，上半年达嘉维康实现营业收入17.69亿元，同比增长26.80%；归母净利润1818.67万元。营收增长动力主要来自医药零售板块。上半年零售业务板块收入达到6.72亿元，同比增幅高达69.59%。

7月，达嘉维康公告称，控股子公司宁夏德立信拟以自有资金或自筹资金收购银川美合泰医药连锁有限公司100%的股权，收购价格2.51亿元。9月，达嘉维康发布公告称，将以自有资金或自筹资金收购山西思迈乐51%的股权，收购价格为3.26亿元。

此外，达嘉维康正积极推进新一轮增发，拟募资3亿元投入连锁药店建设项目并补充流动资金。增发完成后，其在海南、宁夏、安徽、山西的门店数量将大幅提升，并进一步扩大经营规模和采购规模，增强公司盈利能力。