近期，A股上市公司2025年年报披露如火如荼。截至目前，已有超过270家医药企业披露成绩单，超5成报喜。从净利润来看，12家超10亿元，药明康德有望首次突破100亿元大关，三生国健、艾力斯晋身20亿元梯队。从增幅来看，太极集团、科兴制药、特一药业等超过60家翻倍，沃华医药是医药板块首家披露年报业绩的中药企业，通化东宝、以岭药业、荣昌生物等28家扭亏为盈。此外，超过130家亏损。
CXO龙头强势领跑，三生国健、艾力斯晋身20亿梯队
从已披露业绩情况来看，超5成医药企业报喜，部分化学制药、生物制品、中药、医疗服务等细分领域龙头表现亮眼，药明康德、三生国健等均创新高。12家净利润超10亿元，药明康德有望首次突破100亿元大关，三生国健、艾力斯有望首次突破20亿元大关，甘李药业、国药一致、泰格医药等重返10亿元梯队。
1月13日，药明康德发布2025年度业绩预增公告，营业收入454.56亿元，同比增长15.84%；净利润191.51亿元，同比增长102.65%。药明康德表示，公司在主营业务方面持续聚焦独特的“一体化、端到端”CRDMO（合同研究、开发与生产）业务模式，紧抓客户对赋能需求的确定性，不断拓展新能力、建设新产能，持续优化生产工艺和提高经营效率，推动业务持续稳健增长。非经营性损益方面，出售持有的WuXi XDC CaymanInc.部分股权的净收益，预计约41.61亿元；此外，出售所持有的上海康德弘翼医学临床研究和上海药明津石医药科技100%股权的净收益，预计约14.34亿元。
1月27日，三生国健发布2025年年度业绩预告，营业收入和净利润均翻倍。对于业绩大幅增长，三生国健表示，主要是公司与辉瑞达成重要合作，收到辉瑞就707项目支付的授权许可首付款并相应确认收入约28.90亿元，导致2025年度的营业收入、归属于母公司所有者的净利润以及扣除非经常损益后归属于母公司所有者的净利润均出现较大幅度的增长。
1月29日，艾力斯发布2025年年度业绩预增公告，营业收入和净利润均创新高。公司表示，其商业化产品聚焦肺癌精准治疗领域，通过差异化的临床治疗优势和专业化的学术推广策略受到业内专家的高度认可。受益于国家医保政策的支持与覆盖，公司核心产品销售收入持续增长。此外，公司充分优化资源配置、积极发挥商业化产品间的协同效应，形成多层次的发展动力，推动公司经营业绩持续攀升。去年12月，公司公告称，其创新药甲磺酸伏美替尼片和枸橼酸戈来雷塞片均被纳入2025年国家医保目录。其中，伏美替尼一线及二线治疗适应症经医保谈判后继续纳入国家医保目录；戈来雷塞二线治疗适应症通过医保谈判方式首次被纳入国家医保目录。
太极、科兴……翻倍！沃华先拔头筹，28家扭亏
从增幅来看，太极集团、科兴制药、特一药业、乐普医疗等超过60家翻倍，数量与2024年同期相比有所增加。沃华医药则先拔头筹，是医药板块首家披露年报业绩的中药企业；通化东宝、以岭药业、步长制药、荣昌生物等28家扭亏为盈，其中，科创板企业诺诚健华有望实现摘“U”，2024年同期扭亏为盈企业有25家。
1月20日，沃华医药发布2025年年度报告，营业收入和净利润双增长。在公司主要产品线中，心脑血管系统药品、抗病毒类呼吸系统药品的营业收入均有双位数增速。公司一方面落实“实细严简”的精细化管理要求，全面落地“一降三增”（即降成本费用、增销售、增效率、增现金）战略方针，有效控制成本。另一方面坚持学术推广，加大产品学术品牌建设，不断释放产品潜力。此外，营销改革成果日益巩固，销售队伍更加专业、成熟，已经适应沃华心可舒片进入集采后的市场竞争态势，以价换量趋势初显。医院市场得到巩固与发展，同时依托院内市场积淀的品牌与学术优势，实现向院外市场的精准延伸与高效覆盖，构建“院内 院外”协同发展格局，院外市场销售初具规模。同日，公司披露2025年度利润分配预案，向全体股东每10股派发现金红利1.46元，共计派发现金红利8427万元。
通化东宝表示，公司2025年净利润同比实现扭亏为盈，主营业务方面，国内市场公司依托本次胰岛素集采中标优势，推动门冬、甘精等胰岛素类似物产品快速上量，市场份额迅速提升；同时，利拉鲁肽注射液与恩格列净片等产品同样取得良好增长，多品类协同发力，带动国内销售收入大幅攀升；公司国际化战略成效显著，出口收入增长明显。非经营性损益方面，公司转让厦门特宝生物股权产生收益，导致净利润大幅增加。
超130家亏损！这家首亏超100亿太惊人
此外，有超过130家医药企业亏损，其中，减亏有超过40家，增亏有超过30家，首亏有超过20家，智飞生物则首亏超过100亿元。亏损主要涉及商誉减值、集采、研发投入加大、市场环境变化、产品销售不及预期等多方面因素。
智飞生物在2025年度业绩预告中表示，受民众接种意愿下降、疫苗犹豫加剧等因素影响，疫苗行业进入深度调整，公司净利润亏损。当前，公司已通过多项举措优化经营策略，控制相关风险，包括与合作方协商调整采购计划，缓解上游来货压力；根据市场需求优化产品推广策略，促进提升存货周转效率；加快自研产品的上市节奏和科研攻关力度，进一步优化营收结构等。2026年，公司将推动经营改善，力争实现更多自主产品上市，进一步优化商业合作与产品推广策略，促进公司可持续发展。日前，智飞生物发布公告，其全资子公司安徽智飞龙科马生物制药研发的冻干乙型脑炎灭活疫苗（人二倍体细胞）临床试验申请获受理。如该项目进展顺利，将进一步丰富公司升级换代疫苗品种，完善公司产品布局，强化公司的市场地位。
